国金证券发布研报称
，业绩拐点已现，26H1创想三维（03388）随着9月起新品密集发布 ，公司有望自2026H2起迎来收入与利润率的双重修复
。同时伴随公司上市后公司管理模式与商业模式质变
，有望从硬件制造商向科技生态运营商战略转化。该行预计公司2026-2028年EPS分别为0.05/0.53/0.84元，维持“买入 ”评级 。

　　国金证券主要观点如下：

　　事件

　　截至2026年10月7日 ，公司新品SPARKX i8在Indiegogo平台的众筹金额突破370万美元
。该产品于9月22日上线
，首日众筹金额近180万美元。新品产品早鸟价289美元（约合人民币1，936元） ，预计10月出厂、11月交付 。技术层面
，SPARKX i8搭载自研QuarTeks？四通道单喷头换色架构，将四路耗材公共端压缩至不足1mm ，换色时间低于1秒
，多色打印效率较外置供料方案比较高 提升500%以上
。借鉴 Ender系列历史表现，SPARKX i8具备成为下一代标杆机型产品素质 ，有望驱动消费级3D打印渗透率加速提升。

　　新品矩阵密集落地，量价利共振拐点可期

　　进入下半年
，新品周期全面启动，且新品盈利能力优于同费用 带旧款产品 ，毛利率中枢有望抬升 。除SPARKX i8外
，高端旗舰新品K3搭载自研KliTek多喷嘴系统，在多色 、多喷头打印解决方案走出独立路线 ，有望重塑高端市场的竞争格局与定价权分配
。此外
，Pika便携AI 3D扫描仪于7月22日开售，作为该赛道首款“口袋级双光源+AI后处理
”产品 ，强化了公司在“扫描—建模—打印”链条上的生态入口卡位。

　　管理层迭代落地
，治理结构向科技成长范式演进

　　26年7月以来，公司持续吸纳高端人才 ，面向全球招聘首席科学家
，并开放先行研究院负责人
、AI科学家等关键岗位，人才引进的层级与方向清晰指向底层技术与AI能力建设 。公司运营思维正从制造逻辑向科技成长逻辑切换 ，为公司的平台化转型提供人才与治理保障
。

　　AI端侧应用持续深化，生态飞轮加速自强化

　　用户资产端
，26H1创想云平台新增注册用户超100万（同比+77.1%），月活跃用户同比+68.3% ，活跃创作者同比+94.3%
，供给（创作者、模型内容）与需求（注册用户 、月活）双侧同步高增。建模能力端，公司已与腾讯云达成战略合作 ，旗下AI建模平台MakeNow正式接入腾讯混元大模型
，并可开源适配Meshly AIAgent生成的通用模型 。

　　风险提示

　　行业竞争加剧风险；宏观环境波动风险；原材料费用 波动风险；知识产权风险。