美联储副主席菲利普·杰斐逊10月1日在弗吉尼亚大学达顿商学院发表讲话时表示 ，美国经济与就业前景的风险大致平衡
，通胀风险则偏向上行。他支持9月的加息决定，同时表示 ，美联储判断下一步政策可能需要更多时间
，将继续评估通胀能否以足够快的速度回归2%的目标 。

　　通胀仍高于目标，能源与AI投资增添压力

　　9月30日公布的数据显示 ，美国8月个人消费支出（PCE）费用 指数同比上涨3.4%
，剔除食品和能源后的核心PCE费用 指数同比上涨3.0%；两项指标环比分别上涨0.3%和0.2%
。

　　杰斐逊将能源费用 列为近期总体通胀回升的主要推手，并担忧能源涨价向更广泛 、持续的通胀传导。他还指出 ，AI相关需求推高部分商品和服务的生产成本，住房服务费用 此前对通胀的抑制作用也已趋于停滞 。

　　他的基准判断是
，通胀短期内维持高位，随后随着能源等费用 冲击消退重新回落
。但近期地缘变化和强于预期的总需求 ，令这一预测面临上行风险。

　　消费保持韧性
，经济与就业前景大致平衡

　　最新消费数据为美国内需韧性提供了支撑 。8月名义个人消费支出环比增长0.9%，扣除费用 变化后的实际消费支出增长0.6%；同期实际可支配收入持平 ，个人储蓄率为4.1%
。

　　杰斐逊认为经济和就业前景的风险大致平衡：中东局势带来的不确定性可能压低增长
，AI投资进一步扩张则可能推动经济表现超出预期。他预计失业率在年内剩余时间大致保持当前水平 。

　　9月议息声明也指出 ，美国经济活动稳健扩张
，国内支出保持韧性，资本投资强劲 ，就业增长与劳动力规模相匹配
，失业率变化不大。

　　支持9月加息，后续行动取决于数据

　　美联储9月16日以12比0的投票结果，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%
。当时的声明明确表示
，此次政策行动旨在支持通胀更及时地回归2%的目标。

　　杰斐逊表示，后续政策调整应依据数据趋势
、经济前景及风险平衡 。9月会议以来 ，各期限美债收益率进一步上升
，但美联储仍需形成自身判断
。他下面 将关注潜在趋势是否显示通胀能够以足够快的速度回归目标，并据此评估适当的政策立场。